编者按：本文来自微信公众号“犀牛财经”（ID:gplpcn），作者：南北，36氪经授权发布。

据4月27日晚宁德时代发布的2020年报，2020年宁德时代营业收入为人民币503.19亿元，较前两年业绩增速明显放缓。其中，动力电池系统营收额为394.25亿元，营业利润为104.53亿元，较上年减少5.25亿元；毛利率为26.51%，同比下降2.6个百分点，连续三年出现下滑。

自2016年开始，从43.70%、36.29%、32.79%、29.06%下滑到2020年的26.51%，这一趋势显然不容乐观。

2020年，宁德时代以34 GWh的装机量，成为全球最大动力电池企业，市场份额为24.82%。LG新能源31 GWh 的装机量，位居全球第二，市场份额为22.63%。日本松下以25 GWh的装机量位居全球第三，市场份额为18.25%。

与2019年相比，LG新能源、三星SDI、韩国SKI的装机量增幅分别达150%、81%和284%。但宁德时代装机量增幅仅为2%，松下则下降了10.7%，比亚迪则同比下滑14%。

自从2017年成功超越国内巨头比亚迪、沃特玛、国轩高科乃至全球巨头松下，晋升世界第一，创立短短十年间，宁德时代已蝉联四届冠军。

2019年，海南世界新能源汽车大会上，曾毓群洒下豪言："我们宁德时代的使命，就是打造世界一流创新科技公司，为人类新能源事业做出卓越贡献。"

曾毓群似乎还不满足，他曾说：“日本人发明了锂电池、韩国人把它做大，中国人把它做到世界第一”， “假如我们不是世界第一,我们没有存在的价值”。

但事实证明，王座之下，危机四伏。

美团王兴曾讲过一个故事，一个做早期投资的朋友走进创业时期宁德时代董事长曾毓群狭小的办公室时，只见墙上挂了五个字：赌性更坚强。

朋友调侃道，福建人不应该挂“爱拼才会赢”么？

曾毓群正色纠正道：光拼是不够的，那是体力活，赌才是脑力活。

2016年，曾毓群办公室的“赌性更坚强”横幅悄然摘下，换上了“溥博渊泉”四字，意思是说像苍天那样广大无边，像无底深渊那样深厚、源远流长，总算是给宁德时代加上个与之行业地位相匹配的注解。

今天，宁德时代面临众多挑战，争霸路上的新老对手，紧紧尾随不曾懈怠，曾经的兄弟也变成竞争对手，而随着全球各大车企纷纷自造电池，动力电池产业格局即将迎来巨变，在宁德时代的下一个十年，王冠还能戴多久？

截止到2021年4月28日收盘，宁德时代市值已达8550亿元。1月7日，宁德时代市值一度超过9800亿元，跃居整个深交所上市企业第二名，仅次于五粮液。

当然，宁德时代市值暴涨背后也有业绩支撑。2014年到2017年，宁德时代的业绩爆发式增长，营收和净利润都是暴增！

但宁德时代的净利润从2018年开始，进入增长平缓期！

从2017年到2019年，宁德时代净利润分别为38.78亿、33.87亿和45.60亿，2018年，净利润出现同比下降。

随着2019年6月工信部宣布废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，动力电池“白名单”正式取消，允许外资动力电池企业进入中国市场，LG、松下、SKI等国际电池巨头强势回归。

据GGII数据，2017年，中国新能源乘用车电池装机总电量约13．71GWh，同比增长50％，占全国总装机量的30％。韩系三强中只有LG化学入围前20，位列第19位，2017年动力电池装机量仅为5648台，配套车企包括上汽通用、浙江豪情汽车、一汽大众和上海汽车等。

2018年，宁德时代出货量23.5GWh，全球排名第一，松下则紧随其后，出货量20.7GWh，排名第二。合作客户方面，宁德时代在全球范围内合作了15家主要车企，松下的合作车企数量为12家，排名第四的LG化学合作车企数量为9家。

但相对已经具备多元引擎的LG化学，宁德时代则过于依赖国内市场。公开数据显示，宁德时代目前的电池产能有95%都是供给国内用户，2019年宁德时代电池出口额仅为25.6亿元，约占其营收的5.6%。

2019年10月份，全球动力电池市场份额公布的时候，韩国媒体做了一张表格，把自己国家的三个企业都标注出来了，其中第3名是LG化学，第5名是三星SDI，第9名是SK创新。

LG化学上一次进入前三名还是在2015年，但是后来中国一纸“白名单”将其拒之门外。

韩国媒体不无得意的表示，根据SNE研究的报告，2019年10月，全球EV电池装机量与去年同期相比，下降了25.7%，但是韩国的三家公司均实现了大幅度的正增长。