文｜华夏能源网?陈翩翩

作为全球最大动力电池企业，宁德时代（SZ：）最近动作连连，引发行业关注。

4月27日、29日，宁德时代最新发布的年报、一季报显示，其营收、净利润等指标都在持续增长，但随着动力电池价格的下滑，该项主营业务的销售毛利率已连续四年下滑。

与此同时，宁德时代发布了140亿的合资计划，190亿的产业链投资计划。而这330亿的投资对于市值已逼近万亿的宁德时代来说，只是一小部分。

华夏能源网统计发现，在不到1年时间里，宁德时代斥资近千亿布局行业上下游，涵盖动力电池上下游、自动驾驶、出行、半导体等，甚至在整车领域也有“涉猎”。

除了要打造动力电池的“全球帝国”，宁德时代的“野心”还有更大。

作为全球主要锂离子电池生产供应商，宁德时代主要通过销售锂离子动力电池系统、储能系统和锂电池材料等产品实现盈利。

在4月27日晚发布的年报中，宁德时代披露了最新业绩：2020年营收503.19亿元，同比增长9.9%；净利润55.83亿元，同比增长22.43%。

4月29日晚，宁德时代还公布了Q1的业绩。一季报显示，Q1营收为191.67亿元，同比增112.24%；归属上市公司股东的净利润为19.5亿元，同比增长163.38%。

对于这2份成绩单，证券机构纷纷给出正向评级，指出无论出货量，还是利润增长，都符合市场预期。

单从数字来看，宁德时代的成绩确实颇为出色，但在快速增长的背后存在着发展隐忧。

从毛利率变化来看，受动力电池价格下降、电池材料成本上涨等因素影响，宁德时代2020年动力电池销售毛利率连续四年下降。2016-2020年，宁德时代的毛利率分别为43.70%、36.29%、32.79%、29.06%、27.76%，呈现逐年下滑趋势。

2020年，宁德时代动力电池系统销量为44.45GWh，销售收入为394.26亿元，通过测算得知，2020年宁德时代动力电池系统的平均单价为0.89元/Wh，较2019年的0.94元/Wh再次下降。

动力电池价格下降的同时，从2020年下半年以来，锂电池上游材料价格开始快速上涨，碳酸锂、电解液、六氟磷酸锂等原材料价格涨幅较大，快速推高了动力电池生产制造成本。

在一降一涨中，宁德时代迎来了在销售额不断扩大的同时毛利率不升反降的尴尬，这也成为投资者的隐忧。在最新的一季报中，宁德时代也给出警示：市场竞争加剧、行业政策调整、原材料价格变化等可能导致毛利率继续下降。

4月28日晚，宁德时代连续发布的几十条公告，其中一条宁德时代将投资140亿与ATL成立合资公司的公告颇引人关注。

公告称，公司与ATL签署两份《合资合同》，拟共同出资设立两家合资公司，从事应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池的研发、生产、销售和售后服务。其中，电芯合资公司投资额为120亿元；电池包合资公司投资额为20亿元，两家合资公司的投资额合计达140亿元。

据了解，ATL为（香港）注册的有限责任公司，主营业务锂离子电池相关研发、制造、贸易和投资等业务，ATL的控股股东为TDKCorporation（东京电气化学工业株式会社）。

资料显示，1999年，处于创业期的曾毓群创立新能源科技，涉足动力电池业务领域，2005年，TDK收购新能源科技100%股权。另2012年10月至2015年10月，新能源科技子公司宁德新能源持有宁德时代有限15%的股权。

另一方面，2014年4月至2016年6月，曾毓群曾任TDK副总裁、高级副总裁等职务。2017年3月至4月，曾毓群辞去在TDK和ATL的全部职务。

可以看出，宁德时代与TDK、ATL是“老熟人”，而2家公司之所以花重金再“牵手”，背后是宁德时代对储能业务的看好。

2020年报显示，在宁德时代3大业务中，储能系统营收19.43亿元，同比大增218.56%。尽管占比相对主营业务动力电池差距很大，但业务的增长幅度非常惊人。

事实上，宁德时代也把“以可再生能源和储能为核心的固定式化石能源替代”确定为业务发展的三大战略方向之一，近两年也不断加大在储能领域技术、市场、商业场景的布局，预计这一块市场占比会大幅提升。

在4月28号的诸多公告中，还有一条《关于开展境内外产业链相关投资的公告》。

公告显示，公司计划在未来一年内以证券投资方式，对境内外产业链上市公司进行投资，投资总额不超过190亿元。